美国.20180218美国民间消费状况

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2018年联準会利率会议日期March20-21*、May1-2、June12-13*、Jul31~Aug1、September25-26*、November7-8、December18-19*

美国股市进入涨多修正期以后,全球投资人全面转为保守,但我仍然持续建议投资人,应该趁市场出现恐慌之际,以现金加码股市,虽然股市修正还未必落底,但行情最低点本来就难以预测,投资人可以做的,就是确保美国总体经济成长没问题的前提下,在相对低点价位,分批加码,我强调不是一次加码,分散多次进场,可以允许投资人有看错的机会,这是相对好的应变策略

美国的总体经济相对乐观,其实从消费者信心就可以看出来,指数攀升到2009年以来最高点,这完全反映,美国民众对于就业前景和收入成长到乐观,企业的扩大投资也让民众有所感受,于是景气乐观反应在统计数据上

美国的消费力惊人,而且成长力道仍然强劲,从美国对中国和欧盟的进口额来看,美国的景气成长往外溢散到出口国,中国和欧盟就是受惠者,东亚地区也是,只是数据是直接进口或複进口的差别,美国的进口成长力道,截至2018年1月为止,我认为仍然没有减缓的迹象,3月以后就不会有寒害对消费的负面影响,消费力还在,进口就依然乐观,从美国製造业和非製造业ISM的订单指数也可以观察出来,上游企业还愿意增加产能,所以我认为美国对于全球经济成长依然维持火力,这可以大幅减少美国以外的区域市场经济拖累美国,一人得道,鸡犬升天的概念

美国零售销售成长也是相对强劲,即使1月份东岸面对严寒气候,零售销售月成长也没有衰退,扣除汽车销售,美国零售销售从2017年7月以来,月增率都是正成长,2018年1月则是零成长,整体看来,民间消费成长仍然相当稳健,而且短期内还不会下降,只要美国民间消费火力还在,投资人就不用太早担心,美国股市出现崩盘,股价可能短期高估,但不会是金融海啸的暴跌幅度

不过美国人的消费力再强,手上的资本还是有限的,消费扩张一旦走强,那幺乐观的时间就会倒数计时,2013年美国实质个人消费支出是触底回升的一年,2014年初已经完全回温,不过在那之后,2009年以来的美国人储蓄率,再度从高点下降,因为景气转为乐观,人们开始愿意把储蓄拿出来消费

2016年初以来,美国实质个人消费支出继续扩张,但储蓄率却明显下降,这意义着,美国人把储蓄领出来消费的情况更为明显,等待这波储蓄率烧尽,美国民间消费再扩张的柴火就暂时耗尽,景起也会从过热进入冷却期,我想再过个2~3季,我对美国景气就不会这幺乐观了

从美国的消费、储蓄、零售、进口,其实不难看出美国景气仍然处于高档区,在高档区还没走完以前,投资人仍然可以对股市维持乐观,一旦景气从高点下滑,美国人的相关信用债务违约,其实会很明显上升,上一波股市大崩溃是2007年第四季,但是美国景气从2006年就开始下降,相关债务违约比例明显上升,2006年初就可以看到,在2018年初,这徵兆还没有看见,近期只有汽车和信用卡贷款违约率温和上升,学生贷款违约率虽然偏高,不过暂时还是稳定的,所以美国短期内民间财务还会是相对健全,投资人还不用过早担心大规模金融萧条出现,因为实体经济是人,民间消费动力是体力,体力还在,人可以继续跑,股市是狗,不管狗短期超前或落后,终究还是会回到主人的身边。


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